中石油市值2320億美元 這家全球第三大油企看似相當(dāng)便宜

      北京時(shí)間3月13日據(jù)彭博社報(bào)道，隨著盈利前景改善以及龐大管道資產(chǎn)預(yù)計(jì)將重組，目前還處于2008年危機(jī)期間水平的中國(guó)石油(8.03 -0.25%,診股)H股有望迎來(lái)上漲。本文由上海凱太泵業(yè)制造有限公司轉(zhuǎn)載發(fā)布；上海凱太泵業(yè)主要生產(chǎn)一體化預(yù)制泵站,污水提升設(shè)備,全自動(dòng)隔油設(shè)備,切割式排污泵,無(wú)負(fù)壓供水設(shè)備, 排污泵,消防泵,化工泵等;長(zhǎng)期免費(fèi)為客戶提供產(chǎn)品咨詢和技術(shù)支持。

　　在彭博跟蹤的22位給予中國(guó)石油評(píng)級(jí)的分析師當(dāng)中，有14位建議買入，沒(méi)有人建議賣出。彭博匯編的數(shù)據(jù)顯示，對(duì)中國(guó)石油股價(jià)目標(biāo)的普遍預(yù)期比當(dāng)前股價(jià)高出大約27%，而可比公司的這個(gè)差距是高出15%。

　　中國(guó)石油的估值遠(yuǎn)低于國(guó)際同行

　　伴隨全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇和主要產(chǎn)油國(guó)削減產(chǎn)量，去年原油價(jià)格上漲近18%；彭博調(diào)查的分析師預(yù)計(jì)，2018年中國(guó)石油的利潤(rùn)將增長(zhǎng)一倍，2019年再增長(zhǎng)25%。摩根士丹利上周表示，中國(guó)石油將是油價(jià)上漲的最大贏家，因?yàn)樵谌�球大型石油公司�?dāng)中，其每股盈利對(duì)油價(jià)變化最為敏感。

　　另一個(gè)潛在的催化劑，是中國(guó)石油計(jì)劃分拆其8萬(wàn)公里的管道，來(lái)釋放該業(yè)務(wù)的價(jià)值。迄今為止，投資者基本上還沒(méi)有注意到這一點(diǎn)--他們的信心因?yàn)?013年的一次重大腐敗丑聞而遭到破壞，該丑聞導(dǎo)致前董事長(zhǎng)蔣潔敏在內(nèi)的數(shù)位董事會(huì)成員鋃鐺入獄。

　　“嚴(yán)重低估”

　　Jefferies Group LLC駐香港的亞洲石油和天然氣股票主管Laban Yu表示，在中國(guó)石油當(dāng)前的股價(jià)當(dāng)中，管道資產(chǎn)一文不值，但是在改革之后將帶來(lái)巨大的增加值。他補(bǔ)充說(shuō)，中國(guó)石油被“嚴(yán)重低估”。

　　中國(guó)國(guó)家發(fā)改委曾表示，石油和天然氣公司的管道應(yīng)該從其他業(yè)務(wù)中獨(dú)立出來(lái)成為單獨(dú)的部門；這引發(fā)外界猜測(cè)，中國(guó)可能希望將油氣管道從包括中國(guó)石油在內(nèi)的國(guó)有企業(yè)剝離出來(lái)。

　　中國(guó)石油副總裁黃維和去年曾暗示了這種可能性，稱即將進(jìn)行的改革可以釋放其5,000億元人民幣（790億美元）管道資產(chǎn)的價(jià)值。

　　彭博新聞就改革事宜聯(lián)系中國(guó)石油的管理人士，他們未予評(píng)論。

　　就賬面價(jià)值而言，中國(guó)石油看起來(lái)頗具吸引力。據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，這家總部位于北京的公司在香港上市H股的價(jià)格比賬面價(jià)值低33%，使其成為市值超過(guò)1,000億美元石油和天然氣公司中最便宜的股票。�？松�美孚股價(jià)較賬面價(jià)值高出68%，而荷蘭皇家殼牌股價(jià)為賬面價(jià)值的1.34倍。

　　全球排名

　　自從2016年中以來(lái)，中國(guó)石油和雪佛龍一直在競(jìng)爭(zhēng)全球第三大公開上市石油公司的位置，排名前兩位的是埃克森美孚和殼牌。截至周一，中國(guó)石油今年迄今為止的平均市值接近2320億美元，雪佛龍大約2300億美元。

　　中國(guó)石油的估值水平也落后于同為國(guó)有企業(yè)的中國(guó)海洋石油和中國(guó)石化(6.39 -0.93%,診股)，后兩者股價(jià)分別是賬面價(jià)值的1.08倍和0.88倍。

　　當(dāng)然，分析師的樂(lè)觀情緒主要針對(duì)的是中國(guó)石油在香港上市的股票。中國(guó)石油在上海上市的A股相對(duì)于H股有溢價(jià)，在彭博匯編的15個(gè)分析師對(duì)其A股的評(píng)級(jí)中，8個(gè)為賣出評(píng)級(jí)，4個(gè)為持有，3個(gè)為買進(jìn)。

　　而且，如果使用其他指標(biāo)，如市盈率來(lái)衡量，中國(guó)石油的H股并不是那么便宜。據(jù)彭博匯編的數(shù)據(jù)，中國(guó)石油股價(jià)現(xiàn)在是預(yù)估盈利的16.7倍。

　　在香港股市基準(zhǔn)恒生指數(shù)的成份股當(dāng)中，中國(guó)石油是過(guò)去10年間表現(xiàn)第三差的個(gè)股，下跌約50%，這與同期恒生指數(shù)35%的漲幅形成鮮明對(duì)比。

　　在豐盛金融集團(tuán)資產(chǎn)管理部董事黃國(guó)英看來(lái)，投資者對(duì)于中國(guó)石油A股2008年的暴跌以及前述腐敗案仍心有余悸。該機(jī)構(gòu)管理著1.70億美元資產(chǎn)。

　　黃國(guó)英說(shuō)，人們討厭中國(guó)石油，是因?yàn)?0年前他們被傷了一次，該公司前董事長(zhǎng)被判入獄是人們避開該股的另一個(gè)原因。